ホントは強い同族経営 ファミリービジネスのススメ

FFI 2009 Conference レポート6 ：相続対策の信託の利用 米国の課題

信託に関するセッションに参加しました。

米国では、相続に信託が使われる歴史は古いものです。
ファミリービジネスの創業者などが、委託者として会社の株などを信託化し、
弁護士などを受託者にしてその運用を任せます。
会社の配当など、そこから上がった利益は、委託者が受益者として指名する
一族のメンバーに分配されます。

この仕組みで１００年以上にわたりオーナー一族の資産が守られるケースが多く、
セッションでは、米国ファミリービジネスの資産の半分以上は信託にある、とのことです。

ファミリービジネスで使われてきた、長い歴史を持つ信託ですが、
この１０年で状況が変わってきたようです。

UPIA(Uniform Prudent Investor Act)という、信託に関する法律が、
ポートフォリオ理論の影響で改正され、
一社に対する集中的な投資は、利益を最大化するという受託者の責務を
果たさないものとして、規制されることになりました。

この１０年でほとんどの州の州法がこれに合わせて改定されてきました。

そうでなくても受託者を務める弁護士達は、受益者の創業一族から
運用益の改善を求めて訴えを起こされるケースが多く、
そこに前述の法改正による裁判所からの圧力も加わり、
受託者は難しい局面に立たされています。

委託者の本来の目的は、会社の株の分散を防ぎ、
一族の子孫達に配当の恩恵を受けさせたい、という事であったはずですが、
法廷はそのような目的は考慮せず、投資効率だけを尺度にして判定を下すのです。

発表したGenSpringというファミリーオフィス運営会社の信託担当者は、
法の見直しを求めると共に、受益者のファミリービジネスを守り、育てる人
としての認識を訴えていました。

セッションの後、隣に座っていた信託を扱う弁護士は、
「信託を利用した相続対策は、オールマイティーではない」、
と語ってくれました。

FFI 2009 Conference レポート5： メンバー数１８００名 総会での報告

コンファレンスの中盤に、FFIの年次総会が行われます。
収支報告、会員数の推移、来期の方針などが発表されます。

現在の会員数は、１８００名。　うち、今回の参加者は５００名です。

会員の内訳は、

• ファミリービジネス・アドバイザー
  （税理士、弁護士、金融関係など）　２６％
• ファミリービジネス・コンサルタント
  （ファミリービジネス専門のコンサルタント）　３１％
• ファミリーウェルス・コンサルタント
  （ファミリーオフィスの従事者など）　１２％
• 教育者　２１％
• ファミリービジネス経営者、メンバー　２％
• 学生　８％

国籍は、

• 米国　60%
• 英国 　5%
• ヨーロッパ　11%
• カナダ 9%
• ラテンアメリカ　8%
• その他（約５０カ国）　7%

です。

昨年までは日本からは私一人の参加でしたが、
今年は３名です。心強いです。

来年はシカゴで、２０１０年１０月１３日～１６日の予定です。

毎年の総会で感じることですが、
年に1回、同じ志の仲間があつまり、
互いの発見やアイデアを交換し、健闘をたたえ合い、
来年の再会を期して旅立つ場として、
私にとってFFI総会は、エネルギーを充電する機会になっています。

今後日本からも多くの方が参加されることを期待しています。

FFI 2009 Conference レポート4 ：大御所コンサルタント達がクライアント役を演じる

最初のセッションは、
FFIの役員を務める、５名の大御所コンサルタントが
クライアント役として壇上に並び、
進行役や会場からの質問に答えるという形式のセッションです。

コンサルタントに言いたい事は?　との問いに、

• コンサルはビジネスを知らない
• 時々、自分はコンサルタントから責められていると感じる事がある
• ただYesかNoかを知りたいだけなのに、大げさな仕事をされる
• オーナーとしての自分の問題を理解してくれるコンサルが欲しい
• 自分達にわかる言葉で話して欲しい
• 自分の価値観を押し付けるな

など、最初から突っ込んだ発言が。

後半は会場からの質問に対しては、
先輩コンサルタントとしての回答が。

問　「FBコンサルタントはYes/Noの答を出せばよいのか?」
答　「ソリューションを提供するコンサルティングと、クライアントが答を見つける
プロセスを支援するコンサルティングがある。我々ファミリービジネスコンサルタントは、
その折衷型であるべき。」

問　「クライアントの依頼を聞くときには何に気をつけるか?」
答　「ファミリーの水面下で起きていることは、始めは見えない。
ファミリーの中に入っていくと、本当の問題が見えてくる。」

問　「コンサル契約を増やすコツは？」
答　「契約を目指すのではなく、結果を志向しろ」

など、ベテランコンサルタントの言葉には重みがあり、
深く考えさせられるセッションでありました。

FFI 2009 Conference レポート3 ：講演と５０本の発表

毎年、２日目の朝のセッションからは、６つの会場で別々の発表が行われます。
ちなみに、今回の２日目の朝のセッションのタイトルを並べると、

• 多世代ファミリーのフィランソロピー
• コンサルタントが知っておくべきクライアントの視点
• 組織かリーダーシップか、複雑なファミリービジネスのガバナンス
• ファミリーオフィスのベストプラクティス
• 景気回復と中国
• 事業承継期のリスクの克服：２つのファミリービジネスの事例

このようなセッションが５回（３０セッション）と、３名のキーノート・スピーチ、
総会、懇親パーティーなどがFFIのコンファレンスの主な構成です。

これらコンサルタント向けの内容に加えて、
学者、研究者の２０本近い研究発表も行われ、
盛りだくさんの内容で、
特に平行して行われるセッションは、どれも興味深い内容なので、
いつもどれに出ようか、ぎりぎりまで迷ってしまいます。

FFI 2009 Conference レポート2： STEP プロジェクト

現在、ボストン郊外にあるBabson大学で、
STEP(Successful Transgenerational Entrepreneurship Practices)という、
長寿企業の研究が進行中です。

FFI総会の中でその分科会が行われ、
プロジェクトが紹介されました。

２００５年に始まったプロジェクトで、
ファミリービジネス研究の大御所、John Ward氏の指導の下、
「世代を超えた企業化精神」を研究するもので、
FFIも協賛しているものです。

次第に規模を拡大し、現在はヨーロッパ、北アメリカ、ラテンアメリカ、アジアの
各国のファミリービジネスを巻き込んで行われています。

活動の一環として、
世界中のファミリービジネスオーナーに、WEBを使ったアンケートを
行っています。アンケートはファミリーとビジネスの両面にあたるもので、
　www.LongevityStudy.org
がそのアンケートサイトです。

まだ英語版しかありませんが、ご興味ある方、是非ご協力ください。

FFI 2009 Conference レポート１： ミラー夫妻の講演

３日間のFFI　コンファレンスの最初は、
「同族経営はなぜ強いのか? 」の著者、
ダニー・ミラー、イザベル・ル・ブルトン=ミラー　夫妻の
講演を聞きました。

A Landscape of FB Issues　と題して、
「同族経営はなぜ強いのか? 」で論じた、４つのC：

• Continuity
• Community
• Connection
• Command

が紹介され、彼らのその後の研究成果が解説されました。

かいつまんで、

• ファミリービジネスは、第一世代(創業者世代）が最も力強い
• インフラが整備されていない国ではファミリービジネスは特に重要である
• ファミリーのビジネスへの参加が多すぎても少なすぎてもよくない。中位の時に成果は最大化される
• ファミリービジネスが悪くなるのは、公開したとき、世代が下るとき、ファミリーの分派ができ、枝分かれしすぎたとき

とのことです。

また、ファミリービジネスに関する理論のうち、
大企業向き、公開企業向き、世代が進んだ企業向きのものは、

• エージェンシー理論
• ソーシャル・エンベッデドネス理論、
• ポートフォリオ理論
• インスティテューショナル理論

であり、
小規模、非公開、オーナー経営企業向きのものは

• スチュワードシップ理論

であるとのこと。

フレームワーク理論はファミリーのタイプによってむき、不向きがあるとの事です。

気さくなダニー氏と、几帳面なイザベルさんの名コンビで、
わかりやすく、奥の深い講演でした。